Родился в июне 1821 года в деревне Шинерпоси Тогашевской волости Чебоксарского уезда в крестьянской семье. Мальчиком довольно рано научился писать и считать. Обучил его этому отставной солдат, участник войны 1812 года. С детства Прокопий помогал неграмотному отцу, занимавшемуся хлебной торговлей, и сам втянулся в это дело.

Совместно с братом Михаилом, торгуя хлебом и кулями, Прокопий накопил капитал и купил дом в Чебоксарах, куда и переехал жить вместе с семьей в 50-х годах XIX века. Так он стал горожанином, а в 60-х годах и купцом. В городе Прокопий Ефремович построил хлебные склады, магазины, кулетхацкие мастерские, мощные по тем временам мельницы, вел оптовую торговлю хлебом. В конце 60-х – в начале 70-х годов П. Ефремов работал директором Чебоксарского общественного банка. А в начале 90-х годов вместе с братом основал крупный лесопильный завод.

Купцу первой гильдии П. Ефремову было присвоено звание потомственного почетного гражданина города Чебоксары, ряд государственных знаков отличия. В 1906 году был организован торговый дом «П. Е. Ефремов с сыновьями», входивший в десятку лидеров по уставному капиталу среди сотен торговых домов России.

Немало средств Прокопий Ефремович отдал на строительство и ремонт церквей, школ, училищ, поддержку духовенства, учителей, деятелей культуры, благоустройство города. Ряд домов Ефремова и его сыновей до сих пор является архитектурным украшением города Чебоксары.

Сотням ходоков, погорельцев, сирот, молодых семей не было отказано в помощи. Известно, что во времена первой революции многие купцы пострадали, но не Ефремов. Слава открытого и щедрого человека надежно защитила его.

У Прокопия Ефремовича было 12 детей, он сумел дать им всем приличное воспитание и образование. Дети стали достойными продолжателями дела отца. 27 января 1907 года П. Ефремова не стало. А революцией 1917 года закончился купеческий род Ефремовых. Но народная память сохранила образ «Ехрем хуçа» как удивительный пример простого чувашского крестьянина, сумевшего статъ крупнейшим торговым человеком и остаться отзывчивым к нищим и бедным.